11月11日，港股大盘出现触动，但低开后走势渐渐回稳，趁低买入的情谊仍存在。恒生指数跳空低开，一度跌至20，151点后渐渐回稳，最终下落301点或1.5%，收报20，426点，陆续处于20，300-20800点的横行区间。恒生科指全日微跌0.4%，收报4，651点。大市成交2，043亿港元，港股通净流入98.7亿港元，港股通购入指数ETF博弈反弹的意愿较高。

　　恒指波幅指数大跌18.2%，降至9月底的水平，反应投资者渐渐铲除对冲操作，预示未来港股的走势平稳向好。

　　尽管短期枯竭对地产、耗尽的超预期财政刺激，但港股推崇并不差，食物饮料、博彩、餐饮、体育用品、汽车等耗尽相干个股大部分跌幅齐在3.0%以内，内险、券商及互联网等高BETA板块随同大盘回吐。

　　硬科技属性较强的股份受资金追捧，其中小米(1810 HK)、中兴通信(763 HK)、联思(992 HK)、中芯海外(981 HK)分辩升1.9%至10.5%不等。

　　中泰海外在示，特朗普买卖保护宗旨倾向推高港股风险溢价，强通胀政策也使得好意思元指数和好意思债收益率陆续强势演绎，港股流动性和估值推广进一步承压。不外，仍不可扼杀好意思联储12月再降息契机，近期急升的好意思债利率和好意思元指数也有契机革新，抒缓港股资金流压力。

　　中泰海外称，10月以来中国制造业、M1及出口增速改善，专项债正加速造成什物责任量，四季度稳增长顺序渐进。尽管短期阛阓对中央财政加杠杆兜底的预期幻灭，但政策底仍相对坚实，后续仍会再期待12月中央经济责任会议对来岁加码部署。从估值及风险溢价的角度，恒指短期在19，700至20，100点仍有手艺性复旧，后续弹性的要道在于基本面。

　　宏不雅动态：

　　10月金融数据庞大，信贷数据流露阛阓主体假贷意愿不及。10月合座贷款同比少增接近2，400亿元，网络六个月同比少增。住户同比多增1，946亿元，或受10月楼市需求回暖的鼓励；企业贷款同比少增3，863亿元，其中中始终贷款网络八个月同比少增。

　　企业仍濒临结尾需求不及带来的盈利受压，相应减少成本开支需求。10月M1同比下降6.1%，降幅按月收窄1.3个百分点，申宝优配M1完好意思值也较9月有增长，或受到地产销售回暖的鼓励。10月M2同比增速加速至7.4%，或为部分资金回流股市带动。

　　尽管如斯，M1-M2负剪刀差仍达13.5%，资金传导仍不畅顺。往前看，化债局部改善方位财政、加速造成什物责任量、“两重两新”发力或将复旧后续的信货需求。

　　房地产方面，上周数字粗拙理思。凭证初步数字，上周(11月4日至10日)30大中城市商品新址成交量达228万普通米，仍分辩低于2018及2019年同时40.5%及38.8%，但同比上升24.3%，仅略低于前周的28.5%；环比下落31.4%，差于前周的31.7%。不同类别城市均同比上升，一、二、三线城市分辩同比+51.2%、+10.3%、+29.2%(前周同比：+104.9%、+5.9%、+20.7%)。去库存仍环比改善。

　　按面积，十大城市商品房存销比为57.4，低于客岁同时的65.4但与前周的57.2执平。一线地市存销比为38.8，略高于于前周的37.4，二线市存销比为85.6，低于前周的90.1。

　　行业动态：

　　汽车板块，汽车经销商中升控股（881 HK）晓谕将通过品牌革新和门店整合，于2025年头开设40家问界经销店。部分投资者将中升视为“华为智选车”见解股，两个来已往股价大涨52%，成交量权臣放大，并于周一午后停牌。停牌前股价高潮至3个月新高。阛阓期待公司发布与赛力斯联结细节。受到中升控股的利好，同行好意思东汽车（1268 HK）和永达汽车（3669 HK）周一分辩高潮9%-12%。

　　医药板块昨日大部分主要企业随同恒生指数下落。荣昌生物（9995 HK）主要居品泰它西普被国度皮肤与免疫疾病临床医学参议中心等发布的《B细胞靶向药物调养风湿免疫病中国行家共鸣（2024版）》推选择于干燥概括征调养。泰它西普的干燥概括征临床磨真金不怕火当今处于三期阶段，由于干燥概括征症状不显豁，因此中泰海外预测这个适合症获批后阛阓扩充略需时间。按当今情况，中泰海外觉得荣昌未来两年仍将通过控费来削减成本，但看好公司居品已获批适合症的需求出路，初步预测2023-26E 收入CAGR达约四成。

　　另外，祥瑞好大夫（1833 HK）近期网络高潮，除好意思敦力之外公司近日还与致远慧图签署策略联结公约，两边将共同搭建线下眼底健康AI筛查管理决策。

　　臆造钞票ETF方面，由于特朗普胜选效应，比特币及以太币执续上升，导致港股臆造钞票ETF高潮。昨日现货比特币及以太币ETF上升约6.8%-7.8%。比特币再次冲破历史高位，由上周五76，000好意思元水平高潮至81，250好意思元水平。以太币由上周五2，900好意思元水平上升至3，100好意思元水平。但加密货币懦弱与贪心指数已达79点，手艺上提供短期赚钱回吐根由。

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