（以下试验从中国星河《功绩庄重增长，新动力业务加快领跑》研报附件原文摘要）中国能建(601868)中枢不雅点：事件：公司发布2023年年报。功绩庄重增长，海表里多元发展。公司2023年罢了交易收入4060.32亿元，同比增长10.82%，归母净利润79.86亿元，同比增长2.07%，扣非后归母净利润71.63亿元，同比增长25.19%。公司全年完成新签条约额东说念主民币12，837.3亿元，同比增长22.4%，运动三年新签条约额超万亿且握续增长。公司全年罢了境内新签条约额东说念主民币10，030.0亿元，同比增长23.9%;境外新签条约额东说念主民币2，807.3亿元，同比增长17.1%，勘测想象及盘考、新动力、传统动力、城市建筑、工业制造业务等同比增长50.0%、26.1%、7.5%、31.1%、44.7%。其中“一带沿途”沿线市集新签条约额东说念主民币2，673.8亿元，同比增长62.0%。毛利率小幅高潮，现款流施展细致无比。公司2023年玄虚毛利率为12.64%，同比加多1.77pct，分行业看，勘测想象及盘考业务和投资运交易务毛利率较高，辞别达39.41%和35.26%，辞别同比下落2.11pct和高潮9.93pct，工程建筑业务毛利率为7.85%，同比增长0.20pct，工业制造业务毛利率为16.93%，同比下落0.77pct。2023年公司销售用度共计19.00亿元，较上年同时加多2.13亿元，增长12.63%，主要系加大市集诱惑，签约及业务限制扩大，定投相干营销用度加多所致，处理用度同比增长7.51%，主要系业务限制扩大，相干处理资本加多所致，财务用度同比加多1.40%，主要系于业务限制扩大，融资需求加多所致。2023年公司谋略性现款流净流入94.86亿元，同比加多10.8%，现款流施展细致无比，主要原因是业务限制扩大，回款情况细致无比。潜入推进动力转型，新动力业务加快领跑。公司牢牢围绕“翻新、绿色、数智、交融”中枢发展理念，全年罢了新动力业务新签条约额同比增长14.5%，交易收入同比增长38.41%；新增表象新动力诱惑目的2，009.7万千瓦；获得新式储能、氢能名目50余个，总装机限制卓著550万千瓦，签约“十四五”纳入蓄意的抽水蓄能装机限制卓著1，600万千瓦。戒指2023年底，公司控股新动力装机容量951.1万千瓦，装机限制较2022年底翻近1倍，新动力业务发展动能强盛，新动力及玄虚灵敏动力业务举座交易收入增长58.82%，毛利率达47.37%。投资冷漠：瞻望公司2024-2026年营收辞别为4482.06亿元、5085.57亿元、5690.85亿元，同比辞别增长10.39%、13.46%、11.90%，归母净利润辞别为89.57亿元、100.02亿元、111.60亿元，同比辞别增长12.16%、11.67%、11.57%，EPS辞别为0.21元/股、0.24元/股、0.27元/股，对应现时股价的PE辞别为10.15倍、9.09倍、8.14倍，守护“推选”评级。风险辅导：订单落地不足预期的风险；应收账款回收不足预期的风险。

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